Торгуйте производными инструментами на сырьё, индексы, валюту и акции

Краткая характеристика и особенности фьючерсных рынков

Фьючерсные рынки также характеризуются не самой большой ликвидностью, но все-таки по этому параметру они немного превосходя фондовые биржи. Соответственно, можно говорить о том, что биржи, на которых торгуются фьючерсы вторые по сложности после рынков ценных бумаг.

Структура фьючерсных рынков

Также биржи централизованы. Регуляция осуществляется государственными органами.

Количество предоставляемых финансовых инструментов

Как правило, в обращении находятся контракты на товары сырьевого рынка, известные индексы, валютные пары и ценные бумаги. С учетом биржевых спредов рынок предлагает инвестору порядком 1000 инструментов.

Порог для входа в рынок и издержки

Если рассматривать в качестве ориентира CME, то суммой для начала работы станет размер минимального лота в пересчете на цену одного пункта изменения стоимости. К примеру, покупая фьючерсный контракт на золото, один пункт изменения стоимости актива при минимальных показателях объема сделки эквивалентен 10 долларам. Это говорит о том, что незначительными сумами торговать не выйдет, поскольку первая убыточная торговая операция съест депозит.

Волатильность

Ликвидность фьючерсных контрактов по большей части незначительна, в связи с этим волатильность существенно ниже, нежели в случае с ценными бумагами фондового рынка. Соответственно, шансов заработать на этом рынке с помощью незначительного капитала гораздо меньше.

Что такое биржевой и внебиржевой рынки

В зависимости от того, как организован процесс обращения финансовых инструментов, рынки принято делить на биржевые и внебиржевые. Если рассматривать фондовый, срочный или валютный рынок, биржевой и внебиржевой сегменты есть в каждом из них.

Биржевой рынок — это торговля активами, организованная биржей. Она устанавливает порядок проведения торгов и расчетов, перечень торгуемых инструментов и прочие правила. Контрагенты ищут друг друга внутри биржевой площадки через своих брокеров, а биржа выступает гарантом при заключении сделки. Биржа — это юридическое лицо, которое имеет адрес проведения торгов и режим работы. Раньше «прийти на биржу» означало в прямом смысле явиться на эту площадку и заключать сделки с другими трейдерами вживую. Теперь же все существенно упростилось — рынок биржевой торговли стал практически полностью электронным. Однако основная задача биржи осталась прежней — организовать торги и выступить гарантом сделки.

Внебиржевой сегмент любого рынка существует за пределами биржи и гораздо менее регламентирован. Внебиржевой рынок не привязан к какой-либо площадке и существует виртуально. В каком-то плане его можно назвать более свободным. При этом стороны не имеют никаких гарантий третьего лица на то, что актив будет передан покупателю, а денежные средства — продавцу.

Краткая характеристика и особенности валютных рынков

На сегодняшний день, валютный рынок является наиболее ликвидной площадкой в мире

Биржи этого типа также лидируют и в плане торгового объема, если не брать во внимание рынок производных инструментов, например опционные площадки

В среднем в течение дня денежный оборот Forex составляет около 6 триллионов, из которых 5% — оборот индивидуальных инвесторов. Столь значительная ликвидность обуславливает то, что мелкий капитал ни в коем случае не конкурент влиятельным участникам.

Ключевые игроки валютной биржи – международные банки и всевозможные фонды. Игроки этого калибра зарабатывают на спреде и разнице в процентных ставках различных государств.

Структура валютных рынков

Forex – децентрализованная биржа, которая состоит из огромного количества различных элементов, располагающихся по всему миру. Как результат, это наиболее закрытая площадка, следовательно, и информация доступна отнюдь не для каждого.

Частные трейдеры не получают каких-либо гарантий или защиты собственных интересов. Разумеется, что этот факт способствует увеличению рисков. Не говоря уже о том, что с точки зрения конкурентоспособности это огромнейший недостаток.

Торговые инструменты

Ассортимент не столь значителен, как на других площадках, т.к. в обращении биржи находятся валюты различных государств, а именно около 500 наименований.

Объем минимальных инвестиций

Учитывая тот факт, что как таковая регуляция отсутствует, не удивительным видится наличие огромного количества мошенников. Также следует сказать о большой популярности внутреннего клиринга, в результате инвестор получает возможность начать работать, имея в своем активе всего лишь 20 долларов.

Категории клиентов по уровням риска

Согласно Указанию Банка России от 08.10.2018 N 4928-У выделяются следующие три категории клиентов (см. рисунок). Клиенты юридические лица автоматически относятся к КОУР (клиентам с особым уровнем риска). Для клиентов физических лиц (ФЛ) существует две категории риска: стандартный (КСУР) и повышенный (КПУР).

Если клиент ФЛ соответствует условиям для присвоения статуса КПУР на основании данных о его сроке обслуживания, активах и сделках в БКС Брокер, то он будет автоматически отнесен к указанной категории, начиная со дня, следующего за днем, когда стал им соответствовать. Условия на срок обслуживания и наличие сделок также можно подтвердить, предоставив копии соответствующих документов от другого Брокера.

Статус КПУР после присвоения клиенту ФЛ не пересматривается в течение срока обслуживания и распространяется на все его брокерские счета.

Фондовый рынок грааль или рабство

Чтобы понять механизм работы фондового рынка и брокеров, трейдеру достаточно прочесть книгу «Воспоминания биржевого спекулянта». Описанная в ней исповедь Джесси Ливермора сделала его знаменитым, а результаты торгов вывели личность на негласное первое место среди фондовых трейдеров.

Несмотря на признанную ценность тактических и психологических советов, размещенных на страницах этой книги, следует всегда помнить о трагической судьбе автора. На его пути было множество случаев, когда Ливермор разорялся и, в конечном итоге, очередная потеря средств на спекуляциях акциями привела его к самоубийству.

Разорение – это традиционный конец любого фондового спекулянта. Причина – специфика продаж и трендов рынка ценных бумаг. Акции для продажи занимаются у своего брокера, за что с клиента взимаются кредитные проценты, при этом он ограничен в выборе списком доступных для шорта инструментов. Отдаст ли брокер бумаги, которые принесут ему убыток от продажи?

Что касается тренда, то акции компаний имеют большее свойство расти, чем падать. Убедитесь в этом сами, открыв график индексов

Обратите внимание на старейший индикатор Dow Jones, прошедший за 240 лет через множество кризисов:

Поэтому спекулятивные продажи приносят убыток. Фондовые брокеры обычно говорят, что принцип грааля, позволяющий не терять никогда средства, кроется в стратегии «Купи и держи». Трейдер должен постоянно дозакупать ценные бумаги, увеличивая суммы инвестиций на спадах рынка.

Переводя на язык мани менеджмента, компании призывают к усреднению позиции в акциях и мартингейлу. Трейдеры Forex знают, что оба метода не рекомендованы для использования в трейдинге, каждый откат тренда приводит к умножению потерь после новой инвестиции. Чтобы склонить клиента к этой тактике, брокер показывает график с четким, растущим трендом фондовых индексов, отображающих рост акций, и рассказывает о баснословном богатстве Уоррена Баффетта.

Интерес компании можно понять: акции приносят самый высокий процент комиссионных, помимо выплаты маржи за сделку, клиент платит ежемесячно за ведение ссудного счета и услуги депозитария. При попытке вывести прибыль со средств будет удержан «налоговый залог», а на счете заблокирована сумма «неснижаемого остатка», которой брокер будет бесплатно пользоваться до конца налогового периода.

Чтобы развеять миф о «граале покупок», возьмем «условного инвестора», вложившего средства в акции 10 лет тому назад в самый высоколиквидный индекс S&P 500, состоящий из «голубых фишек» флагманов американского бизнеса.

На графике видно, что покупка ценных бумаг в 2008 году обернулась убытком. Первоначальная стоимость инвестиций вернулась только после пятилетнего ожидания. Весь этот период инвестору бы пришлось жить надеждами, но он бы заработал, если довносил средства. В этом случае пятилетнее ожидание обернулось бы периодом испытания убытком, средства бы периодически таяли, а убытки росли.

Десятилетний период инвестиций – это шесть лет флэта, когда инвестор сидел и ждал новых максимумов, чтобы баланс счета вновь стал положительным, то есть на протяжении 60% долгосрочного периода о снятии прибыли не могло быть и речи.

Казалось бы, ожидание окупается прибылью: за 10 лет совокупный доход составил 80%. Однако из этих средств надо вычесть 20% инфляции (статистика ФРС) и 30% на обслуживание ссудного счета и услуги депозитария, а также налоги (НДФЛ 13%). Чистый доход за такой большой период составил бы 1,7% в год.

В примере был рассмотрен результат инвестиции в один из самых прибыльных индексов, попытка вложений в рынок акций Великобритании или Японии обернулась бы убытками, учитывая потерю на комиссии и инфляцию. Ситуация на биржах развивающихся стран еще более плачевна.

Маржинальная торговля в терминале quik

Корректное отображение риск-параметров обеспечивается только в терминале QUIK версии 8.1 и выше. Для проверки возможности работы с данной версией терминала пройдите по ссылке.

Риск-параметры отражаются в таблице «Клиентский портфель»:

  • Стоимость портфеля
  • Нач. маржа
  • Мин. маржа
  • Скор. маржа
  • Статус
  • Требование
  • УДС
  • НПР1
  • НПР2

Примечание: если вы скачали QUIK с сайта broker.ru, то в Вашем клиентском портфеле уже присутствуют необходимые параметры и добавлять их не нужно.

Для добавления параметров необходимо щелкнуть по таблице «Клиентский портфель» правой кнопкой мыши, выбрать «Редактировать таблицу» и по очереди добавить необходимые параметры, перечисленные выше, путем выделения параметра и нажатия кнопки «Добавить». После добавления параметров следует нажать «Да».

Рассмотрим, как выглядят в таблице «Клиентский портфель» показатели и их значения.

На данном примере приведен клиент со стандартным уровнем риска. Из таблицы «Клиентский портфель», кликнув на ней два раза, можно открыть таблицу «Купить/Продать», в которой, настроив фильтры, можно увидеть установленные ставки риска в зависимости от уровня риска клиента и ценной бумаги.

Ставки риска в таблице «Купить/Продать» можно отображать как исключительно по имеющимся ЦБ, так и по всем ЦБ, доступным для работы с неполным покрытием.

Значение полей в таблицах

Поле Значение
Dlong, Dshort Начальные ставки риска
Нач. маржа Дисконтированная оценка позиций по маржинальным активам (ценным бумагам и иностранным валютам) и фьючерсам (при включении срочного рынка Московской Биржи в ЕБС), входящим в портфель клиента
Скор. маржа Оценка максимального значения начальной маржи при наихудшем с точки зрения риска сценарии исполнения активных неисполненных заявок клиента.
Мин. маржа Половина от начальной маржи
Статус Состояние стоимости портфеля относительно уровня маржи:«Нормальный» — стоимость портфеля больше либо равна скорректированной марже;«Ограничение» — стоимость портфеля меньше скорректированной маржи и больше либо равна начальной марже;«Требование» — стоимость портфеля меньше начальной маржи и больше либо равна минимальной марже;«Закрытие» — стоимость портфеля меньше минимальной маржи
Требование Рассчитывается, если (стоимость портфеля — нач. маржа) Требование = нач. маржа — стоимость портфеля; Показывает оценку активов, которые нужно довнести для восстановления уровня начальной маржи.
НПР1 НПР1 = Стоимость портфеля — Начальная маржаНорматив покрытия риска для целей исполнения поручений клиента.
НПР2 НПР2 = Стоимость портфеля — Минимальная маржаНорматив покрытия риска для целей оценки текущей позиции.
УДС Уровень достаточности средств.УДС = (стоимость портфеля — мин. маржа) / (нач. маржа — мин. маржа) Используется для оценки степени близости к принудительному закрытию.УДС УДС

При маржинальной торговле клиентам следует ориентироваться на все вышеперечисленные показатели.

Участники фондового рынка

Чтобы полностью понимать структуру фондового рынка, необходимо рассказать об его участниках. Всех их можно разделить на несколько крупных групп:

  • эмитенты – это те, кто выпускают акции и облигации в обращение;
  • инвесторы и трейдеры – лица, которые покупают и продают активы;
  • посредники – это брокеры, дилеры и маркетмейеры, в задачу которых входит допуск на биржу инвесторов и обеспечение ликвидности финансовых инструментов;
  • инфраструктурные организации – обеспечивают непосредственно деятельность механизма биржи.

В роли эмитента могут выступать государства, муниципалитеты и частные компании. Акции размещаются на бирже в ходе IPO – именно так называется первичная эмиссия ценных бумаг. Дополнительный выпуск бумаг именуется SPO.

В роли инвесторов на фондовом рынке могут выступать:

  • частные лица – самая широкая категория участников, в нее входят как крупные инвесторы уровня Баффетта, Сороса или Питера Линча, так и мелкие игроки;
  • юридические лица – различные банки, брокеры, трасты, фирмы и организации;
  • инвестиционные фонды – в том числе хедж-фонды, ПИФы и ETF;
  • государство – так, РФ в лице Росимущества обладает крупными пакетами акций в Газпроме, Лукойле, Роснефти и массе других компаний;
  • муниципальные образования – так, Башкирии принадлежит контрольный пакет Башнефти, а Татарии – Татнефти.

В роли посредников выступают:

  • брокеры – обеспечивают допуск на торги физических лиц и организаций;
  • дилеры – приобретают акции и облигации на себя и перепродают их частным инвесторам;
  • маркетмейкеры – крупные участники рынка, как правило, представители эмитента, которые поддерживают спрос и предложение, активно участвуя в сделках большими пакетами.

Непосредственно работу фондового рынка обеспечивают:

  • биржа – площадка, где проводятся торги, примеры бирж: Московская, Нью-Йоркская, Насдак;
  • клиринговая палата – организация, которая обеспечивает «стык» сделок, т.е. сводит непосредственно покупателя и продавца;
  • депозитарий – ведет учет количества ценных бумаг и обеспечивает их сохранность и действительность;
  • реестродержатель – записывает, кто является владельцем бумаг и в каком количестве они ему принадлежат.

Также к участникам рынка можно отнести финансовых советников, аудиторов, консультантов, оценщиков. Они не принимают непосредственного участия в работе бирже, но помогают адекватно оценить стоимость инструментов и помогают инвесторам принимать правильные финансовые решения.

Достойное

  • неделя
  • месяц
  • год
  • век
Где широкое плечо Большого Брата? 
(5/4)
140 лет со дня рождения величайшего правителя России 
(5/3)
РФ – провинция чинайцев? 
(5/2)
Путин В.В. про закон о домашнем насилии: «Не очень понимаю, люди именно за этот закон или против насилия?» 
(5/2)
Где широкое плечо Большого Брата? 
(5/4)
Непривитых детей смогут отбирать по закону о семейно-бытовом насилии 
(5/4)
Минздрав помогает ювеналам …? 
(5/3)
Ошибка в коде. Глава 2. Программисты будущего 
(5/3)
Ошибка в коде. Глава 24. Первая капля «Мёртвой воды». Эпилог 
(5/3)
140 лет со дня рождения величайшего правителя России 
(5/3)
Ошибка в коде. Глава 11. Ох, уж эти сказочки… 
(5/2)
РФ – провинция чинайцев? 
(5/2)
Биолог утверждающий, что корь не является вирусом, выиграл судебное дело 
(5/11)
Минутка личиностного роста 
(5/9)
Глобальный предиктор в каждом из нас 
(5/9)
Как тесты конкурса «Лидеры России» отбирают либералов с нужным мышлением 
(5/8)
Бильярд, как модель глобальной игры в фильме «Классик» 
(5/8)
Россия на взлёте, народ на излёте.. Москва – столица Всемирной Хазарии? 
(5/7)
История библейского проекта «от А до Я» в мультфильме «Падал прошлогодний снег»  
(5/7)
Штраф (случай из жизни) 
(5/7)
Чисто чтобы не забыть, первыми в космос вышли русские 
(5/108)
Центральный банк России работает на её уничтожение 
(5/64)
Ну, за самодержание!… 
(5/64)
7 советов от гениального врача Николая Амосова . 
(5/57)
Белые ночи почтальона Алексея Тряпицына: отчёт «победителям»? 
(5/52)
Другой взгляд на пенсионный вопрос или какое государство нам нужно 
(5/50)
Самые яркие примеры смекалки у советских солдат 
(5/46)
Смотрите ж: всё стоит она! 
(5/38)

Инструменты срочного рынка

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Подробнее

  • Товарные фьючерсы и опционы. Базовыми активами этих инструментов являются металлы (в т. ч. драгоценные), нефть и сахар-сырец. Все фьючерсы данной группы расчётные.
  • Фондовые фьючерсы и опционы (базовые активы – российские акции и ОФЗ).
  • Индексные фьючерсы и опционы (отечественные фондовые индексы, индекс S&P 500).
  • Валютные фьючерсы и опционы.
  • Процентные фьючерсы (контракты на ставки MosPrime и RUONIA).

Если сравнивать разнообразие торгуемых инструментов на срочном рынке Мосбиржи, то оно и близко не сравнится с ICE (Intercontinental Exchange) – международной сетью торговых площадок срочного рынка, работающей в США, Канаде и Европе.

Исходя из среднемесячного числа активных трейдеров, по данным Мосбиржи, первая пятёрка наиболее ликвидных фьючерсов выглядит так:

  • курс доллар США – российский рубль;
  • нефть Brent;
  • индекс RTS;
  • акции Сбербанка РФ;
  • акции Газпрома.

Например, фьючерсом на пару доллар-рубль (Si) ежедневно торгует порядка 30 тыс. клиентов Мосбиржи. Правила исполнения конкретных фьючерсов можно уточнить в таблице на сайте биржи по адресу: www.moex.com/s126.

Срочный рынок Московской биржи работает с 10-00 до 23-50. При этом с 10-00 до 19-00 длится основная торговая сессия, а с 19-00 до 23-50 – вечерняя дополнительная. В 14-00 – 14-05 проводится дневная клиринговая сессия, а в 18-45 – 19-00 – вечерняя. Во время клиринговых сессий регистрируются все совершённые сделки и права собственности, осуществляются комиссионные отчисления. В России эти функции выполняет акционерное общество Национальный Клиринговый Центр.

Гарантийное обеспечение по фьючерсным контрактам зависит от природы базового актива. Для акций оно может достигать 40%, опускаясь ниже 20% для биржевых товаров и ниже 5% для ставок однодневных кредитов. Чем меньше величина гарантийного обеспечения, тем с более высоким кредитным плечом может быть совершена сделка, причём без привлечения заёмных денежных средств. К тому же, в отличие от инструментов фондового рынка, перенос открытой маржинальной позиции не требует от трейдера нести дополнительные расходы по ставке краткосрочного кредитования.

Несмотря на наличие поставочных фьючерсов по ряду позиций, абсолютное большинство срочных контрактов на Мосбирже заключаются не для купли-продажи базового актива по определённой цене. Как правило, цель таких сделок – получение прибыли на краткосрочных спекулятивных операциях, а также для хеджирования инвестиционного портфеля от рисков снижения его стоимости. В марте 2019 г. суммарный объём торговли на срочном рынке Мосбиржи составил 6,7 трлн руб., что почти на 15% ниже, чем в марте 2017 г. Тем не менее, этот показатель значительно превышает объёмы фондового рынка (2,5 трлн руб.), которые также существенно ниже, чем в марте 2017 г. Судя по комментариям трейдеров и инвесторов, основную роль в уменьшении ликвидности рынка сыграло распространение торговых роботов, используемых корпоративными участниками рынка.

Основные понятия и сущность биржевой и валютной торговли

Итак, любое физическое лицо, принимающее участие в любом виде торгов, биржевом либо валютном, определяется как трейдер. Он не имеет права покупать что-либо напрямую, поэтому действует через посредника – брокера.

Брокер – это уже юридическое лицо, имеющее государственную лицензию на право осуществления брокерской деятельности. Данная лицензия выдается центральным банком той страны, где зарегистрирован конкретный брокер. Его работа – поставлять котировки и цены на активы своим клиентам, т.е. трейдерам. За это он берет свою комиссию с каждой осуществленной сделки. Она равносильна той же комиссии, что платит клиент банка, при покупке и дальнейшей перепродаже какой-либо валюты или металла. По сути, основной доход брокера – это прибыль от комиссионных своих клиентов. Задачи разорить их – не стоит. Чем лучше работает трейдер, тем лучше брокеру

Он заинтересован в доходе, а не в убытке, так же как и клиент, и не важно про какой именно рынок идет речь — про биржевой организованный рынок, или про валютный рынок форекс

Теперь определяем, что весь рынок удаленных торгов можно подразделить на 2 раздела:

  1. Биржевой/ фондовый рынок
  2. Рынок валютных спекуляций, или же рынок Форекс

Также и всех брокеров подразделяют на 2 типа, в зависимости от того, на какой рынок они выводят своих клиентов:

  1. Фондовый брокер
  2. Валютный брокер (зачастую определяется как дилинговый центр, ДЦ)

Как правило, эти 2 организации не взаимосвязаны.

Фондовый (биржевой) брокер выводит клиентов конкретно на одну или несколько бирж, с которыми у него заключен контракт, тем самым являясь просто посредником.

А валютный брокер поставляет цены своим клиентам, т.е содержит сервер, на который выводит единые во всем мире котировки по валютным парам, и трейдеры получают возможность заключать сделки между собой, а именно торговать на форексе.

И конечно же не стоит забывать про еще один субъект — биржу, которая играет в вышеизложенных процессах немалую роль.

Биржа – это отдельно взятая организация, акционерное общество, которое предлагает услуги таким же частным структурам, акционерным обществам, которые хотят привлекать инвестиции и тем самым расширять свое производство.

В России таких бирж несколько, но самой крупной является АО Московская биржа (бывшая ММВБ).

Возьмем пример: АО Газпром хочет расширить разработку недр, или увеличить штат сотрудников, на что требуются средства. Совет директоров решает выпустить акций на такую сумму, соответствующую данным нуждам. И теперь их задача – продать эти акции, тем самым привлечь средства, инвестиции, в компанию.

И вот здесь включается в процесс организация, именуемая биржей. Она будет непосредственно заниматься реализацией их акций, продажей их брокерам, которые в свою очередь продадут их частным лицам, трейдерам. И за это, соответственно, биржа будет получать свои комиссионные.

И вот формируется цепочка: акционерные общества – биржа – брокер – трейдер.

Польза и значение срочного рынка

Значение срочного рынка для хеджеров вполне очевидно. Фьючерсные и опционные контракты, связанные с поставкой актива, содействуют рыночно-обоснованному формированию цен на него. В случае биржевых товаров срочные контракты также помогают решать проблемы с их складированием. Что касается экономического значения расчётных, а фактически спекулятивных контрактов, с ними не всё однозначно. С одной стороны, объёмы торгов по ним многократно превышают объёмы торгов поставочными контрактами. Это позволяет скептически относиться к обоснованности ценообразования.

С другой стороны, благодаря относительно невысоким ставкам гарантийного обеспечения, в срочных сделках может участвовать значительное число трейдеров, обладающих разносторонней информацией, что облегчает задачу формирования «справедливой» цены актива, сочетая технические и фундаментальные факторы. Это выравнивает рыночные дисбалансы и в конечном счёте делает рынок более ликвидным и предсказуемым, что полезно для экономики в целом.

Всем профита!

18.04.2019

FOREX внебиржевая торговля валютой

В отличие от биржевого фондового рынка, на котором происходит торговля акциями, FOREX является его внебиржевым собратом. Это глобальный рынок торговли валютой, в котором участвуют преимущественно центральные банки разных стран и другие финансовые учреждения. Мелкие участники присоединяются к крупным через ряд посреднических организаций. Частный трейдер для торговли на FOREX идет к дилеру — компании, функции которой схожи с функциями биржевого брокера. Внешне все выглядит примерно одинаково — та же торговля через интернет, то же выставление заявок на покупку и продажу.

Но есть моменты, которые в корне отличают рынок биржевой торговли от FOREX. Дело в том, что в большинстве случаев FOREX-дилер не выводит заявку клиента на глобальную внебиржевую площадку, где торгуют валютой крупные банки. Это просто невозможно, поскольку лоты на этом рынке измеряются тысячами или даже миллионами. Дилер сводит своих клиентов на собственном мини-рынке, а чаще всего выступает в качестве контрагента сам. Выходит, что трейдер торгует против своего дилера. При этом последний показывает котировки валют, которые также устанавливает самостоятельно. Они приближены к реальным котировкам FOREX, но отличаются в невыгодную для клиента сторону.

Получается, что дилер FOREX — это большой пункт обмена валюты: сам устанавливает котировки и сам выступает одной из сторон сделки. Нетрудно догадаться, кто в результате окажется в выигрыше.

Ограничение убытков

На спот-рынке участники торгов ограничивают размер своего риска по сделке, выставляя стоп-заявки. Однако из-за «проскальзывания» цены во время сильных движений, а также по техническим причинам, их исполнение не может быть гарантировано на 100%. Многие трейдеры знают, как сильно может подвести несработавший вовремя «стоп». В то же время срочные рынки дают возможность полностью застраховаться от подобных неприятностей. Для этой цели применяют опционы, часто совместно со фьючерсами или позициями по базовому активу. В силу специфики опционного контракта его покупатель не может потерять больше уплаченной за него суммы. Благодаря этому можно стоить стратегии с заранее заданным уровнем убытка и потенциалом роста прибыли.

Откуда пошли мифы про фондовый рынок

Как правило, деньги теряются по стандартному набору причин, проистекающих из неготовности трейдера к работе на финансовых и товарных рынках. Тут помимо знаний требуется психологическая трансформация личности. Однако брокеры, чей заработок зависит от уплаты клиентами комиссий за каждый открытый торговый ордер, начинают убеждать клиента в неправильном выборе:

  • Стратегии
  • Инструмента
  • Рынка

Последний довод – это отголосок борьбы между брокерами за клиента. Каждая компания специализируется на каком-то одном из рынков, например, фондовом или срочном (фьючерсы и опционы) из-за раздельного лицензирования. Рынок Форекс стоит отдельно в этом списке: фирмы, предлагающие валютным спекулянтам услуги трейдинга валютными парами и контрактами CFD могут открыть бизнес по упрощенной схеме, используя регистрацию в оффшорах.

Форекс децентрализован, в отличие от фондовых, товарных и срочных рынков, привязанных к конкретным биржам. Эти площадки имеют жесткое государственное регулирование и выдвигают к брокерам повышенные, а значит — затратные требования. Дороже всего обходится лицензия на торговлю ценными бумаги и по «странному» совпадению именно фондовый рынок считается «самым выгодным для трейдеров, где невозможно потерять деньги».

Мифы о низком торговом плече на фьючерсах и опционах

На фьючерсах трейдеры так же теряют деньги, как и на валютах Форекс. Контракты торгуются по курсу базового актива – акции, индекса, купона облигации, товара (даже валютной пары) с ограниченным плечом, обычно в 10, 20, 30 раз умножающим доходы и убытки. С одной стороны — это меньше размера кредитного плеча на Форекс, которое начинается от 50 или 100 и доходит до 1000, но такой подход продиктован волатильностью активов, которая в 3-5 раз превышает изменчивость валютного курса.

В отличие от Forex, где валюты крайне редко превышают двукратный всплеск волатильности, на фьючерсах и, особенно, опционах, риски резкого изменения диапазона колебаний куда выше.

При возникновении любой ценовой паники или эйфории произойдут стоп-торги, депозит на фьючерсах будет блокирован и трейдер сможет только наблюдать за курсом базового актива. Если  после открытия площадки гэп не приведет к разорению счета, клиенту все равно придется срочно искать средства или фиксировать часть позиций из-за возросших маржинальных требований, так как биржа резко поднимет плечо.

Опционы могут быть закрыты еще раньше, чем фьючерсы, изменение кредитного рычага в этих контрактах происходит нелинейно. Чтобы гарантированно обезопасить себя от рисков, брокеры ставят (негласно) уровень стоп-аута в 50%. Продавец опционов должен быть готов к неожиданным закрытиям части контрактов и бесполезным спорам с компанией о правомочности таких действий.

Перенос маржинальной позиции

Механизм переноса маржинальной позиции

Целью процедуры переноса маржинальной позиции является исключение отрицательных остатков по денежным средствам и ценным бумагам на счете Клиента на конец торгового дня. Если на конец торгового дня (или в иное указанное в регламентных документах время) на счете Клиента отрицательные остатки присутствуют, то они «переносятся» на следующий день путем заключения по счету клиента сделок РЕПО и сделок СВОП (в случае включения валютного рынка Московской Биржи в единый брокерский счет).

Сделки РЕПО и СВОП для переноса позиции состоят из двух частей, по первой части клиент получает актив для закрытия минуса на конец торгового дня, «меняя» его на другой актив на своем счете. По второй части перед началом следующего торгового дня происходит обратный обмен, клиенту восстанавливается его первоначальная позиция с учетом платы за маржинальное кредитование. По сделке РЕПО происходит «обмен» бумаг на деньги, по сделке СВОП «меняются» денежные средства в разных валютах. По своей фактической сути и та и другая операция представляет собой краткосрочный залоговый кредит.

Выбор между заключением сделок РЕПО или СВОП для переноса позиции, а также выбор бумаги для сделки РЕПО по переносу отрицательного остатка по деньгам, происходит на усмотрение брокера. При этом для переноса может быть взята не та бумага, сделка с которой привела к возникновению маржинальной позиции.

Плата за перенос маржинальной позиции

Если Клиент не переносит маржинальную позицию на следующий день, а пользуется заемными средствами только для торговли внутри дня, то услуга «Маржинальное кредитование» предоставляется БЕСПЛАТНО.

Плата за перенос маржинальной позиции взимается ежедневно и состоит из двух частей: разницы между частями сделок РЕПО и СВОП, заключенных с этой целью, и брокерской комиссии за заключение указанных сделок. Суммарный размер платы рассчитывается согласно тарифному плану, установленному клиенту. С условиями по переносу маржинальной позиции для конкретного тарифного плана можно ознакомиться на сайте.

На счете Клиента есть денежные средства в сумме 100 тысяч рублей. Он купил 1 500 акций ПАО «Газпром» (GAZP) по цене 230 руб., а затем продал 500 обыкновенных акций ПАО «Сбербанк» (SBER) по цене 220 руб. В результате остатки на счете стали:

+1 500 GAZP-500 SBER100 000 — 1 500 * 230 + 500 * 220 = −135 000 руб.

Плата за маржинальное кредитование Клиента 16,75% для переноса задолженности по рублям и 14% для переноса задолженности по бумагам.

К моменту проверки достаточности средств, состояние счета Клиента и цены бумаг не изменились. В рамках переноса маржинальной позиции, по счету Клиента заключаются следующие сделки РЕПО:

Перенос шорта по SBER:по 1 части РЕПО покупка акций SBER по цене 220 руб. на сумму 220 * 500 = 110 000 руб.по 2 части РЕПО продажа акций SBERПлата за РЕПО 110 000 * 14% / 365 = 42,19 руб.

Перенос минуса по рублям:С учетом покупки по 1 части РЕПО по SBER минус по рублям составляет-135 000 — 110 000 = −245 000 руб.

На счете клиента есть акции ПАО «Газпром», оценим количество бумаг, необходимых для переноса, с учетом того, что сделка РЕПО заключается с целым количеством акций: ОКРУГЛИТЬ (245 000 / 230) = 1066

по 1 части РЕПО продажа акций GAZP по цене 230 руб. на сумму 230 * 1066 = 245 180 руб.по 2 части РЕПО покупка акций GAZPПлата за РЕПО 245 180 * 16,75% / 365 = 112,52 руб.

Итого плата за перенос маржинальной позиции составила:42,19 + 112,52 = 154,71 руб.

В результате остатки на счете на следующий торговый день стали:+1 500 GAZP-500 SBER-135 000 — 154,71 = −135 154,71 руб.

В указанном примере плата за перенос маржинальной позиции рассчитана из предположения, что следующий календарный день является торговым. При переносе маржинальной позиции через несколько календарных дней плата взимается пропорционально сроку переноса.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: