Грэхем Бенджамин Разумный инвестор

Бенджамин Грэм — Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию краткое содержание

Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию — описание и краткое содержание, автор Бенджамин Грэм, читайте бесплатно онлайн на сайте электронной библиотеки LibKing.Ru

Мировой бестселлер, выдержавший множество переизданий по всему миру, книга Бенджамина Грэма (1894–1976) является уникальным пособием по выстраиванию инвестиционной политики

Автор, всемирно известный экономист и авторитетный профессиональный инвестор, главное внимание уделяет не анализу ценных бумаг, а принципам инвестирования, предлагая действовать разумно и осторожно независимо от поведения фондового рынка. Бенджамин Грэм показывает, как много возможностей открывается перед инвестором, ведущим себя, как расчетливый бизнесмен. Разработанные автором подходы к инвестированию – такие как стоимостное инвестирование по оборотным активам, предпринимательское и защищенное стоимостное инвестирование – это бесценные инструменты, безотказно действующие даже в условиях самого капризного рынка

Бенджамин Грэм, которого признают своим учителем ведущие мировые инвесторы, вооружает читателей знаниями о том, что в действительности происходит с различными типами облигаций и акций при колебаниях рынка, давая поистине бесценные советы, как максимально удачно инвестировать свои средства в ценные бумаги.

Разработанные автором подходы к инвестированию – такие как стоимостное инвестирование по оборотным активам, предпринимательское и защищенное стоимостное инвестирование – это бесценные инструменты, безотказно действующие даже в условиях самого капризного рынка. Бенджамин Грэм, которого признают своим учителем ведущие мировые инвесторы, вооружает читателей знаниями о том, что в действительности происходит с различными типами облигаций и акций при колебаниях рынка, давая поистине бесценные советы, как максимально удачно инвестировать свои средства в ценные бумаги.

Содержание

Джейсон Цвейг. Слова благодарности

Уоррен Баффетт. Предисловие к четвертому изданию

«В этой книге подробно и доступно описан правильный подход к инвестированию, основанный на эмоциональной дисциплине».

Бенджамин Грэм (1896—1976)

Джейсон Цвейг. Несколько слов о Бенджамине Грэме

Предисловие. О чем эта книга?

Цель этой книги — помочь непрофессиональным инвесторам разобраться в тонкостях разработки и реализации инвестиционной политики.

Комментарии к предисловию

Глава 1. Инвестиции и спекуляции: Выбор разумного инвестора

Представлены основные принципы портфельной политики непрофессиональных индивидуальных
инвесторов.

Комментарии к главе 1

Глава 2. Инвестор и инфляция

Инфляция и прибыль корпораций

Альтернативные способы защиты от инфляции

Комментарии к главе 2

Глава 3. Сто лет фондовому рынку: пейзаж начала 1972 г.

Комментарии к главе 3

Глава 4. Основы портфельной политики пассивного инвестора

Ключевой вопрос: соотношение между акциями и облигациями

Облигации в портфеле инвестора

Прямые привилегированные акции

Другие виды ценных бумаг

Комментарии к главе 4

Глава 5. Пассивный инвестор и акции

Инвестиционные характеристики акций

Правила выбора акций

«Акции роста»

Изменение портфеля

Метод усредненного равномерного инвестирования

Обстоятельства личной жизни инвестора

Несколько слов о риске

Комментарии к главе 5

Глава 6. Портфельная политика активного инвестора: Чего не следует делать

Облигации второго эшелона и привилегированные акции

Иностранные государственные облигации

Новые выпуски ценных бумаг

Комментарии к главе 6

Глава 7. Портфельная политика активного инвестора: Что делать?

Основы работы на рынке: тайминг по формуле

Упор на «акции роста»

Поле деятельности активного инвестора

Комментарии к главе 7

Глава 8. Инвестор и колебания рынка

Колебания рынка: ориентир для принятия инвестиционных решений

Покупай дешево, продавай дорого

Инвестирование по формуле

Рыночные колебания стоимости портфеля

Фундаментальная и рыночная стоимость акций

Колебания цен облигаций

Комментарии к главе 8

Глава 9. Инвестор и инвестиционные фонды

Доходность инвестиционных фондов

«Результативные фонды»

Инвестиционные фонды: Закрытые или открытые?

Сбалансированные фонды

Комментарии к главе 9

Глава 10. Инвестор и его консультанты

Инвестиционные консультанты и трастовые и консалтинговые отделы банков

Финансовые агентства

Брокерские конторы

Инвестиционные банки

Другие консультанты

Комментарии к главе 10

Глава 11. Анализ ценных бумаг непрофессионального инвестора: общие представления

Анализ облигаций

Анализ обыкновенных акций

Факторы, влияющие на капитализацию

Уровень капитализации «акций роста»

Анализ отрасли

Двухступенчатый анализ

Комментарии к главе 11

Глава 12. Что следует учитывать при анализе показателя прибыли на акцию

Показатель средней прибыли

Расчет прошлых темпов роста

Комментарии к главе 12

Глава 13. Анализ ценных бумаг на практике: Сравнение четырех компаний

Комментарии к главе 13

Глава 14. Выбор акций пассивным инвестором

Комментарии к главе 14

Глава 15. Выбор акций активным инвестором

Метод Грэма-Ньюмена

Компании второго эшелона

Единственный критерий для выбора обыкновенных акций

«Выгодные» акции

Особые случаи

Комментарии к главе 15

Глава 16. Конвертируемые ценные бумаги и варранты

Влияние конвертируемых ценных бумаг на статус обыкновенных акций

Смена предпочтений: от обыкновенных акций к привилегированным

Опционы на биржевые варранты

Комментарии к главе 16

Глава 17. Четыре крайне поучительных примера

Комментарии к главе 17

Глава 18. Сравнительный анализ восьми пар компаний

Комментарии к главе 18

Глава 19. Акционеры и руководство компаний: дивидендная политика

Акционеры и дивидендная политика

Дивиденды в форме акций и дробление акций

Комментарии к главе 19

Глава 20. Запас надежности — основа инвестиционной деятельности

Теория диверсификации

Главное отличие инвестиций от спекуляций

Развитие концепции инвестирования

Комментарии к главе 20

Послесловие

Комментарии к послесловию

Приложения

Разумность не определяется IQ

Автор четко различает инвестиционный и спекулятивный вид деятельности. Он различает их следующим образом. Если человек проводит серьезный анализ, предполагающий восстановление вложенного капитала и получение определенной прибыли, то он занимается инвестициями. В противном случае его операции относятся к спекулятивным.

Перед покупкой акций следует:

  • тщательно изучить состояние компании или группы компаний;
  • защитить инвестированные средства от серьезных потерь;
  • ставить перед собой адекватные цели, а не сверхъестественные и трудновыполнимые задачи.

Разница между специалистом по инвестициям и спекулянтом, по мнению исследователя, состоит в том, что первый проводит анализ стоимости акций согласно стоимости компании. Второй полагается на то, что другие игроки рынка заплатят за акции еще дороже, и их котировки вырастут. Консервативным трейдерам следует покупать акции только тогда, когда уверенность в финансовой стабильности сохраняется даже при отсутствии возможности узнавать каждый день котировки.

Автор не отрицает, что спекулятивные операции могут оказаться прибыльными при определенном стечении обстоятельств. Азартные игроки в казино тоже иногда выигрывают. Но в общем случае, по мнению Грэхема, спекуляции – это верный путь к разорению. Тем не менее инвестиционная деятельность как правило недооценивается, а значение спекуляций – преувеличивается. К счастью, вы можете скачать книгу «Умный инвестор» прямо сейчас и, сделав из нее правильные выводы, уберечь себя от фатальных ошибок инвестирования.

Биография

Бенджамин Грэхем появился на свет 8 мая 1894 года в Лондоне. Родители его были евреями. Первоначальная фамилия будущего великого инвестора — Гроссбаум. В возрасте одного года его семья, в которой кроме него еще было двое мальчиков, эмигрировала в Соединенные Штаты Америки. Впоследствии Грэхэм говорил, что несмотря на то, что уехал из Великобритании в младенчестве, ему остались присущи британские черты характера – педантизм, сдержанность в эмоциях, а также склонность к английскому юмору.

Обосновавшись в городе Нью-Йорке, его отец начал заниматься импортом фарфора и антиквариата из Германии и Австрии. Однако серьезных успехов не достиг, через несколько лет скончался. Жена и трое детей оказались в очень сложном финансовом положении. Мать Грэхэм — Дора — прилагала большие усилия для удержания семейного бизнеса на плаву, но ей это не удалось. Семье пришлось фактически влачить нищенское существование.

Именно нужда, сопровождавшие детские годы Бенджамина, оказала большое влияние на его становление в жизни. Научила работать головой. Впоследствии Грэхем рассказывал об этих годах, именно они позволили развить в нем серьезное отношение к финансам, готовность работать за маленькие суммы, экономить на всем.

Принцип 1 Наличие запаса прочности

Суть принципа в следующем: приобретать ценные бумаги тогда и только тогда, когда цена покупки будет ниже их истинной стоимости.

Вся загвоздка в том, как узнать эту истинную стоимость…

С этой целью Грэхем предлагает выяснить стоимость чистых текущих активов компании, размер которых равен текущему балансу активов за вычетом всех долгов, в том числе краткосрочной задолженности, и стоимости привилегированных акций.

Рассчитанный таким образом показатель будет достаточно объективно отражать рыночную стоимость компании и, соответственно, стоимость акций.

Сам Грэхем следовал этому принципу неотвратимо.

Свое состояние он сделал на приобретении бизнесов, которые настолько недооценивались инвесторами, что цена за них могла быть даже ниже стоимости их оборотного капитала.

Цитаты из книги Бенджамина Грэхема Разумный инвестор

*    *    *

Разумный инвестор — это инвестор терпеливый, дисциплинированный и всегда готовый учиться. Кроме того, это инвестор, способный контролировать свои эмоции и думать о будущем.

*    *    *

Пассивному индивидуальному инвестору едва ли под силу добиться более высоких результатов, чем в среднем по рынку.

*    *    *

Предвидеть, какая отрасль будет расти быстрее других, не так уж важно, если большинство других инвесторов тоже это предвидят. К тому времени, как практически каждый инвестор решит, что та или иная отрасль явно является лучшей и именно в нее следует инвестировать, стоимость акций компаний будет настолько взвинчена, что будущей прибыли ничего не останется, кроме как падать

*    *    *

Каждый инвестор должен принимать решения самостоятельно, беря на себя всю полноту ответственности.

*    *    *

Инвестиции — это операции, цель которых — тщательно анализируя ситуацию, сохранить вложенные средства и получить приемлемую прибыль.

*    *    *

Вот почему разумный инвестор всегда должен быть готов к неожиданностям и принимать в расчет самые разнообразные факторы, значение которых обычно недооценивается.

*    *    *

Если инвестор формирует портфель исключительно из акций, он рискует серьезно пострадать в результате как значительного роста, так и серьезного падения их курса, особенно если в своих действиях он руководствуется инфляционными ожиданиями.

*    *    *

Как вы думаете, почему брокеры Нью-Йоркской фондовой биржи всегда радуются, услышав сигнал об окончании рабочего дня, — независимо от того, что происходило в этот день на рынке? Да потому, что, работая на вас, они зарабатывают деньги для своего кармана. Ведь они получают прибыль в любом случае, независимо от того, получаете ли ее вы. Занимаясь спекуляциями вместо инвестиций, вы понижаете свои шансы заработать состояние и способствуете обогащению брокеров.

*    *    *

Покупка непопулярных и потому недооцененных акций в надежде на получение прибыли в результате их роста требует от инвестора выдержки и опыта. А для коротких продаж популярных и потому переоцененных акций нужны не только мужество и выдержка, но и толстый кошелек.

*    *    *

Следуя за рынком, акции покупают, когда рынок растет, и продают, когда рынок падает. В качестве объекта инвестиций желательно выбирать акции, которые «ведут себя» лучше, чем фондовый рынок в целом.

*    *    *

Нельзя забывать о том, что с 1949 по 1969 г. индекс Доу–Джонса вырос более чем в пять раз, в то время как прибыль и дивиденды — всего вдвое.

*    *    *

Не только инвестиции, но и спекуляции могут быть разумными.

*    *    *

Грэхем убедительно показал, что поступать следует с точностью до наоборот. Разумный инвестор понимает, что рост цен делает акции не менее, а более рискованными и, напротив, падение цены делает их менее, а не более рискованными. Разумный инвестор опасается бычьего рынка, потому что покупка акций на нем — дорогое удовольствие. И соответственно, если у вас есть свободные средства, следует выходить на медвежий рынок, потому что на нем продаются дешевые акции

*    *    *

Разумный инвестор — Бенджамин Грэхем (скачать)

(ознакомительный фрагмент книги)

Полную версию можно читать или скачать тут — Литрес

А вот интересный видеоролик по теме:

Post Views:
251

Кто такой Бенджамин Грэм Бенджамин Грэхем и почему ему стоит доверять

Бенджамин Грэм (1894-1976) американский экономист и инвестор. Считается отцом «стоимостного инвестирования». Преподавал в Колумбийской бизнес-школе. Инвесторы Уоррен Баффет, Ирвинг Кан, Уолтер Шлосс назвали себя последователями Грэма.

Бенджамин Грэм родился в 1894 году в Лондоне. Через год после его рождения, семья эмигрировала в Нью-Йорк. Безвременная смерть отца заставляет Грэма бороться с финансовыми проблемами. Желая помочь матери, молодой Бенджамин рано начинает работать. Будучи молодым предпринимателем, он открывает компанию по импорту товаров в США. В последующих интервью он всегда подчеркивал, что в то время он уже научился уважать деньги. Бенджамин сам заработал деньги на обучение в Колумбийском университете, где очень хорошо учился. 

В 20 -летнем возрасте ему передоложили работать на факультетах математики, английского языка и философии предлагают. Однако страсть Бенджамина Грэма — это Уолл-стрит.

Акция действует до 25.12.2019

Начало его карьеры на финансовом рынке — должность младшего аналитика по ценным бумагам в компании по торговле облигациями. В 1926 году он становится партнером в этой компании, а затем начинает собственный бизнес со своим коллегой-аналитиком Джеромом Ньюманом. Молодая компания вскоре трансформируется в партнерство Грэхема-Ньюмана.

Период процветания в США закончился крахом и Великой депрессией 1930-х годов. Однако, Грэм и Ньюман не выпали из рынка, как большинство финансовых учреждений во время Великой депрессии. Тем не менее, компания значительно потеряла в стоимости, и ее поддержание на рынке потребовало инвестирования отложенных сбережений. Бедные годы экономического спада, к счастью, не изменили отношения между партнерами, и в конце 1930-х компания снова встала на ноги. Вскоре Б. Грэм, вместе с Дэвидом Доддом, публикует книгу «Анализ ценных бумаг», которая до сегодняшнего дня считается крупнейшей работой в этой области. 

После окончания Второй мировой войны Америка вступила в период процветающей экономики, который продолжался до нефтяного кризиса семидесятых. За это время инвестиционная компания Грэма достигла около 17% средней доходности капитала в год. В 1956 году в компанию обратился менее известный, но очень талантливый ученик Грэма — Уоррен Баффет. Вначале ему было отказано, но Баффет проявил настойчивость и получил должность аналитика. 

Грэм пережил Великую депрессию и был активным инвестором до конца своей жизни. Свои основные тезисы он изложил в двух книгах, которые считаются лучшими книгами об инвестировании и сегодня, а именно: упомянутые ранее «Анализ ценных бумаг» и «Разумный инвестор» (Intelligent Investor).

Грэм делит инвесторов на фондовом рынке на две категории: активный и пассивный. Активный инвестор — это человек, который много времени уделяет анализу акций, фундаментальному анализу компании и наблюдению за рынком. В свою очередь пассивный инвестор не заинтересован в изучении секретов мира финансов. 

Добавим, что Грэм впервые выделил термин инвестирование и спекуляция. По его мнению, каждый потенциальный участник финансового рынка должен ответить на вопрос, кто он и каковы его цели и инвестиционные горизонты. Если покупка акций компании связана с перспективой ведения бизнеса компанией, и покупатель рассчитывает на увеличение его внутренней стоимости в долгосрочной перспективе и, как следствие, на увеличение стоимости акций, он должен называть себя инвестором. Однако, если покупка акций подразумевает следование тренду фондового рынка, а покупатель не оценивает стоимость самой компании, это уже спекуляция.

Господин Рынок

«Господин рынок» (англ. Mr. Market) — любимая аллегория Грэма, где г-н Рынок — это услужливый человек, который каждый день стучится в дверь акционера, предлагая продать или купить его акции по разным ценам. Часто предлагаемые г-ном Рынком цены кажутся правдоподобными, но иногда они выглядят просто смешными. Инвестор может как согласиться с заявленной ценой и заключить с ним сделку, так и полностью его проигнорировать. Г-ну Рынку все равно — он в любом случае вернется на следующий же день, чтобы предложить новую цену.

Суть этой аллегории в том, что инвестор не должен обращать внимание на непостоянство г-на Рынка как на основной фактор, определяющий стоимость акций, которыми он, инвестор, владеет. Он должен, скорее, извлекать выгоду из капризов рынка, чем участвовать в них

Инвестору советуют сосредоточится на реальной работе компаний, акциями которых он владеет, и получать дивиденды, чем концентрироваться на зачастую иррациональном поведении г-на Рынка.

Восхождение к вершинам

Постепенно компания вернула кредиторам их вложения, сложные времена закончились. Однако сам Грэхем для себя понял, что всегда необходимо избегать агрессивных, высоко рискованных сделок. Неприятности, пережитые им, стали ему ценным уроком, послужили толчком для разработки его известнейших инвестиционных теорий. Позволили добиться выдающихся успехов в последующей практической деятельности.

Лицам, которые вверяли Грэхему и Ньюману средства, более никогда не приходилось сталкиваться с потерей своих финансов. Более того, они всегда получали солидное прибавление к вкладам. Среднегодовой доход в структуры Грехома и Ньюмана (которые оставались партнерами до 1956 года) составлял около 17% годовых.

Страница 1

-Шрифт+

Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию
Бенджамин Грэм

Мировой бестселлер, выдержавший множество переизданий по всему миру, книга Бенджамина Грэма (1894–1976) является уникальным пособием по выстраиванию инвестиционной политики

Автор, всемирно известный экономист и авторитетный профессиональный инвестор, главное внимание уделяет не анализу ценных бумаг, а принципам инвестирования, предлагая действовать разумно и осторожно независимо от поведения фондового рынка. Бенджамин Грэм показывает, как много возможностей открывается перед инвестором, ведущим себя, как расчетливый бизнесмен. Разработанные автором подходы к инвестированию – такие как стоимостное инвестирование по оборотным активам, предпринимательское и защищенное стоимостное инвестирование – это бесценные инструменты, безотказно действующие даже в условиях самого капризного рынка

Бенджамин Грэм, которого признают своим учителем ведущие мировые инвесторы, вооружает читателей знаниями о том, что в действительности происходит с различными типами облигаций и акций при колебаниях рынка, давая поистине бесценные советы, как максимально удачно инвестировать свои средства в ценные бумаги

Разработанные автором подходы к инвестированию – такие как стоимостное инвестирование по оборотным активам, предпринимательское и защищенное стоимостное инвестирование – это бесценные инструменты, безотказно действующие даже в условиях самого капризного рынка. Бенджамин Грэм, которого признают своим учителем ведущие мировые инвесторы, вооружает читателей знаниями о том, что в действительности происходит с различными типами облигаций и акций при колебаниях рынка, давая поистине бесценные советы, как максимально удачно инвестировать свои средства в ценные бумаги.

Бенджамин Грэм

Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию

Издано при содействии Международного Финансового Холдинга «FIBO Group, Ltd.»

Научный редактор В. Башкирова

Руководитель проекта О. Равданис

Корректоры Е. Аксёнова, Е. Чудинова

Компьютерная верстка А. Абрамов

Дизайн В. Молодов

Арт-директор С. Тимонов

В оформлении обложки использовано изображение из фотобанка shutterstock.com

The Intelligent Investor – Revised Edition.

1973 by Benjamin Graham. New material

2003 by Jason Zweig. All rights reserved. Published by arrangement with HarperCollins Publishers.

There are also two acknowledgement lines for reprinted material: “The Superinvestors of Graham-and-Doddsville,” by Warren E. Buffett, from the Fall 1984 issue of Hermes, Magazine of Columbia Business School. Reprinted by permission of Hermes, Magazine of Columbia Business School, copyright 1984 The Trustees of Columbia University and Warren E. Buffett.

“Benjamin Graham,” by Warren E.

Карьера

Свою первую книгу — «Анализ ценных бумаг» — Грэхем написал в соавторстве с Дэвидом Доддом в 1934 году. В книге рассматривался вопрос правильной природы инвестора, который изучает компанию лишь по её финансовым отчётам и который совершает сделку лишь в случае получения выгоды от неё, без опасности потерпеть финансовые убытки. Книга считается «библией» для настоящих инвесторов. Уоррен Баффет — известный американский инвестор и предприниматель с миллиардами на счету, был учеником и до сих пор является последователем идей Грэхема и Додда. Уоррен Баффет заработал большую часть своего состояния методично и с умом внедряя догмы из книги Грэхема и Додда в жизнь.

В 1949 году Грэхем представил книгу с названием «Умный инвестор», которая стала такой же популярной как и предшествующая ей «Анализ ценных бумаг». «Умный инвестор» — получившая широкое признание книга об инвестировании на основе ценности и об инвестиционном подходе. В Колумбийской бизнес школе Грэхем начал преподавать курс инвестирования на основе ценности в 1928 году, а большинство материалов из его лекций затем вошли в книгу «Инвестор». Его идеи и теории по инвестированию на основе ценности были улучшены с помощью Дэвида Додда, в результате чего на свет появилась книга «Умный инвестор»

Обе книги привлекли к себе внимание финансового мира. Уоррен Баффет говорил, что «Умный инвестор» — лучшая книга по инвестициям из когда-либо существующих

В ней, как и в книге с названием «Анализ ценных бумаг», незаурядное мышление Грэхема раскрывало вопрос участника фондовой биржи, которой должен видеть разницу между инвестицией и спекуляцией. Грэхем позволил миру чётче увидеть разницу между этими двумя понятиями. А если говорить более конкретно, то своими книгами Грэхем изменил принцип взаимодействия с фондовой биржей и произвёл революцию в сфере дохода от капиталовложений. В «Анализе ценных бумаг» он писал следующее: «Инвестиция — операция, которая вследствие тщательного анализа гарантирует безопасность и наличие дохода от совершённой операции», а все операции, не подходящие под это описание, соответственно признавались спекуляциями.

Осторожный игрок

Бенджамин Грэм в своей замечательной книге под оригинальным названием “The intelligentinvestor” by Benjamin Graham («Разумный инвестор»  Бенджамин Грэхем), обычно переводящееся на русский язык как «Разумный инвестор», не обещает раскрыть тайны рынка, которые позволят вам за один месяц стать миллионером. На самом деле, ни одна из толковых книг по инвестициям не дает универсальных рецептов на все случаи жизни. Цель этого исследования – дать начинающему трейдеру спасательный круг, который позволит ему не утонуть в бурном море финансовых рынков и потерять минимум денег при увеличении шансов на получение прибыли.

У большинства людей, занимающихся инвестициями, рано или поздно «сдают тормоза», и они пускаются в финансовые авантюры, что ведет к неминуемому краху и не дает полностью раскрыться их потенциалу. Это исследование Бенджамина Грэхема «Разумный инвестор» читать – одно удовольствие. Работа написана в спокойном стиле, с массой фактического материала, который должен сориентировать читателя в правильном направлении и предостеречь его от типичных ошибок.

Неоправданный риск может привести человека к таким катастрофическим результатам, что на их исправление не хватит целой жизни. Поэтому исследователь в своей книге время от времени возвращается к необходимости уменьшать убытки всеми доступными способами, выступая в роли «умного инвестора»

Бенджамин Грэхем говорит о том, что, несмотря на все принятые меры предосторожности, у вас все равно будут «черные полосы», когда инвестицию будут «проседать». Необходимо научиться контролировать страхи, связанные с такими неизбежными потерями

Проницательность

Грэхем предложил совершенно интересную идею «Мистера Рынка» — воображаемого человека, который мог приобретать и продавать доли бизнеса с целью заставить людей понять риски и то, как достигать своих целей в инвестиционном бизнесе. Грэхем хотел, чтобы люди понимали, что к инвестированию нужно относиться как и к любому другому бизнесу — профессионально и деловито. А такое отношение к к инвестированию делает самое инвестирование куда более интеллектуальным занятием. Самым большим последователем и приверженцем идей Грэхема был Уоррен Баффет.

В течение своей карьеры Грэхем с критицизмом относился к замыленным и несвоевременным отчётам о финансовой деятельности компаний, что в разы затрудняло понимание реальных дел той или иной компании. Грэхем был ярым сторонником идеи выплаты акционерам дивидендов, и никогда не соглашался с тем, что доходы компании признаются нераспределённой прибылью. Грэхем неимоверно сильно критиковал финансовых советников, которые принуждали покупать акции своих клиентов лишь из-за их устойчивого роста в цене. Он утверждал, что правильный финансовый менеджмент заключается в тщательном анализе актуальных бизнес-условий.

Грэхем делился своими идеями тогда, когда в мире ни один человек не мог выступить учителем в области инвестиций и капиталовложений. Его идеи до сих остаются актуальными для инвестиционных платформ и фондовых рынков. Таким он был — гениальным человеком, который заставил людей посмотреть на доходы, рынки и инвестиционное планирование с широко открытыми глазами, при этом сфокусированными на цели.

Инвестиционные фонды Грэхема

Именно известность и таланты Бенджамина привели к тому, что группой поклонников ему было предложено в 1923 году создать фонд инвестиций с активами в 250000 долларов. На предложение Грэхем ответил согласием, тем более, что за труды предлагался ежегодный доход в 10000 долларов, а также 20% от прибыли предприятия. Так, в свои 29 лет он становится основателем своего первого дела — компании Graham Corporation, дата основания которого 1 июня 1923 года. Название компании является сочетанием имен Луиса Харриса (главного инвестора фонда) и собственно Грэхема.

За короткий срок Бенджамину удалось увеличить активы фонда на 500000 долларов. Главной целью являлось осуществление инвестиционной политики. Он проводил поиск недооцененных ценных бумаг для приобретения, а также покупку переоцененных для, так называемых «коротких» продаж. С этих пор в деловых кругах Уолл-Стрит многие стали понимать, что Бенджамин Грэхем — умный инвестор.

Именно в это время Грэхем понял принцип — бестолковое поведение рынка ценных бумаг предоставляет инвесторам очень большие возможности. Эти выводы впоследствии Бенджамин доводил до своих учеников постоянно.

В 1925 году Грэхем закрыл свой первый фонд и основал новый — Benjamin Graham Joint Account с партнером Джеромом Ньюманом. Это новое предприятие с самых первых дней существования продемонстрировало высокую доходность — около 25,7 процента годовых.

Состояние Бенджамина Грэхема к началу 1929 года стало очень значительным. Доходность его Joint Account в 1928 году составила почти 60%, а доход самого Бенджамина превысил 600000 долларов.

Бенджамин Грэм интересные факты

В ранние годы Бен был заядлым лыжником и теннисистом. Но настоящее удовольствие он находил, упражняя свой ум увлечениями, далекими от мира финансов. Он любил музыку, особенно оперы — за мудрость их лирики и мелодичность. Кроме того, на досуге он занимался планиметрией и запатентовал несколько версий упрощенного транспортира и круговой логарифмической линейки.

С таким большим количеством интересов становится понятным, почему Бен, будучи преданным отцом, на самом деле был больше женат на своих деловых и культурных увлечениях, чем был нормальным мужем.

Грэм занимался благотворительностью и был президентом Еврейской гильдии слепых. Он помог многочисленным беженцам из гитлеровской Германии советами, рекомендациями и деньгами, чтобы они смогли начать новую жизнь в США. Многие из этих людей позже стали преподавателями в крупных американских университетах.

Умер Грэм 21 сентября 1976 года в своем доме в Экс-ан-Прованс (Франция) в возрасте 82 лет.

Почему книгу стоит прочитать

Цитата из книги про долгосрочное инвестирование:

Чтобы получить рациональный шанс на превышение средней доходности фондового рынка в течение длительного времени, инвестор должен проводить политику, которая, во-первых, будет четкой и привлекательной и, во-вторых, непопулярной среди участников фондового рынка. 

Цитата из книги про выбор во что инвестировать: 

На протяжении длительного времени недвижимость считали надежной долгосрочной инвестицией, которая гарантированно защищена от инфляции. К сожалению, ее стоимость также претерпевает значительные колебания: можно допустить серьезных ошибок в выборе местоположения, стоимости и т. д.; Или же купиться на определенные хитрости риэлторов. Наконец, для инвестора со средним достатком диверсифицировать портфель нецелесообразно, разве что когда речь идет о различных типах паевого инвестирования и вложения средств в новые выпуски ценных бумаг, иногда связанные с особыми возможностями (а это, по сути, мало чем отличается от инвестирования в акции).

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: